对企业管理层
批评
篡改盈利数字和做假账
有那
多钱压在财报数据上，有人想要篡改它们也是很正常。很多人都这做，所以出现
谢皮科效应（SerpicoEffects）（注：谢皮科是
名纽约退休警察，1970年代因对警察腐败作证而出名。其经历于1973年被拍成电影《谢皮科》，由好莱坞著名男演员艾尔·帕西诺主演），也就是说，每个人都觉得自己做法没有错，因为其他人也那做。事情总是这样。
（现在，它机制类似于连锁信。由于和诸如风险投资之类合法活动混在起，这种做法看起来似乎很体面。但
们正在混淆体面活动和可耻活动——所以在伯克希尔·哈撒韦年会上说，如果你把葡萄干和大便搅在起，你得到仍然是大便。会计学没有办法阻止那些道德败坏管理人员从事那种连锁信式骗局。
逮到行为不轨管理人员
里，那些普通高薪投资顾问将不会有非常好表现。
垃圾债短暂崩溃（2002年底）是很奇怪事情，当时它们收益率高达35%到40%。垃圾债市场绝对是片混乱。如果股市也遭遇这种情况——那不难想像，很快就会大崩盘。
当前市场环境
（2004年5月）说到大环境，认为它会令那些想要很容易、很有把握地赚到钱人感到非常痛苦。普通股估值可能相当合理，但它们不算特别便宜。
们现金就足以说明问题。如果们有很多好主意，们就不会拥有这多现金。
伯纳德·埃伯斯和肯·拉伊就像漫画中小丑——他们很容易被逮到。他们几乎是变态狂。但是要逮到荷兰皇家壳牌公司问题，就难多。
但们不需要吸取他们教训，因为仍然相信埃克森数据是正常。
想向大家道歉。昨晚提到某些当代商业巨头时，说当他们说话时，他们就是在说谎
伯克希尔和西科有大量们不知道用来干什现金。如果你算上债券话，伯克希尔有700亿美元，西科现金也是多得不得。们现金是有史以来最多。要是在以前，们只要沉住气就可以，们能够把现金派上用场。
“没有什要补充”第二篇
接下来，们来看查理如何监控宏观经济趋势和变化：
问：为理解宏观经济环境，你通常关注哪些宏观统计数据呢？或者说你觉得哪些数据比较有用呢？
觉得都没有用。只是密切关注伯克希尔各家子公司，常常阅读商业报纸和杂志而已，由此能接触到大量宏观层面东西。发现只要这做，就足以解宏观层面正在发生什情况。
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