收入也跟着减少，唯
能够平衡预算
，就是削减开支，这样来，就没有什
来阻止需求不断下降
。18更糟糕是，金本位使得其央行没法增加货币供给，因为他们担心增加，本国货币就会贬值。货币供给有限，无钱可贷，就又限制私人部门活动，从而进步削弱需求。
启动改革：美国、瑞典走在前头
大萧条给资本主义留下长久伤疤。放任主义被大范围抛弃，许多国家都在努力推动资本主义改革。
大萧条最严重且最持久地方是美国，而范围最广、影响最深远改革也在美国。在富兰克林·德拉诺·罗斯福总统首个“新政”计划（FirstNewDeal，1933—1934）期间，他先是通过《格拉斯—斯蒂格尔法案》（Glass-SteagallAct）让商业银行和投资银行分离，并建立银行存款保险体系，保护小储户在银行破产时权益；同时通过《1933年联邦证券法》加强对股市监管，扩大和加强农业信贷体系，提供农产品最低价格保障和发展基础设施建设，等等。第二个“新政”（SecondNewDeal,1935—1938）时期改革更多。其中，1935年通过《社会保障法》（SocialSecurityAct）对养老金和失业保险做规定。同年出台《瓦格纳法案》（WagnerAct），则强化工会权利和地位。
瑞典是另个进行重大改革国家。民众对自由经济政策怨声载道，失业率高达25%，社会m;主党在1932年借势上台，开始征收所得税。这样个被认为是所得税最后堡垒国家，这晚才开征所得税，这实在令人感到意外。英国早在1842年就开始征收，即使是著名反税国家——美国，也在1913年开始征收。税收被用来增进社会福利，比如推出失业保险（1934），提高养老金；或者被用来帮助小农，比如扩大农业信贷、最低价保障等。1938年，瑞典总工会和总雇主协会达成《萨尔斯巴登协议》（SaltsjöbadenAgreement），实现工业和平。
在资本主义改革上，其他国家虽然没有像美国和瑞典走得那远，但美国和瑞典改革，为“二战”后资本主义改革指明方向。
资本主义增长放缓，社会主义超过资本主义
“二战”爆发，将1914年以来动荡推向高潮。战争期间，数千万人（包括士兵和民众）丧生（甚至有统计说高达6000万）。19世纪以来经济增长持续加速被逆转。19
资本主义黄金年代：1945—1973
资本主义在所有方面
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